El Banco Central de Bolivia (BCB) advirtió que el 85% de las Reservas Internacionales Netas (RIN) del país se encuentran concentradas en oro, una situación que calificó como técnicamente riesgosa y poco adecuada para una gestión financiera eficiente. Ante este escenario, la entidad planteó la necesidad de modificar la Ley 1503 para permitir una administración más flexible y diversificada de las reservas.

Durante una conferencia de prensa, el presidente del BCB, David Espinoza, presentó el primer informe oficial de la actual administración sobre las operaciones con reservas de oro, en cumplimiento de la normativa que obliga a informar a la Asamblea Legislativa y a la población.

A diciembre de 2025, Bolivia contaba con 22,3 toneladas de oro, cuyo valor ascendió a $us 3.102 millones, frente a los $us 1.900 millones registrados un año antes. El incremento se debió exclusivamente a la subida del precio internacional del metal, ya que el volumen de oro prácticamente no se modificó.

Del total de reservas auríferas, 18,8 toneladas están depositadas e invertidas en bancos de primera línea de Estados Unidos, Alemania, Suiza y Canadá mediante operaciones de corto plazo, mientras que 3,1 toneladas se encuentran de libre disponibilidad inmediata. El BCB aclaró que el oro no está almacenado en bóvedas del ente emisor, sino colocado como activo financiero.

Durante 2025, el Banco Central adquirió 17,3 toneladas de oro en el mercado interno por un valor de $us 2.472 millones, principalmente entre septiembre y octubre. En ese mismo periodo, 17,9 toneladas fueron refinadas y vendidas, generando $us 2.028 millones que se destinaron a la importación de combustibles, razón por la cual el volumen de reservas no aumentó.

Espinoza afirmó que esta práctica no es sostenible y no debe repetirse, al considerar que la compra, refinación y venta de oro para cubrir importaciones no constituye una política adecuada de inversión de reservas.

El informe también reveló operaciones atípicas de compra de oro con adelantos en efectivo realizadas entre enero y octubre de 2025 por la anterior administración. En ese lapso se adquirieron 2,8 toneladas con adelantos por Bs 1.914 millones a dos empresas, quedando pendientes Bs 66 millones cuya legalidad está siendo evaluada.

Asimismo, se informó sobre cuatro operaciones “forward” de venta de oro a futuro por un total de 9,6 toneladas, equivalentes a $us 1.126 millones, que obligan al país a recomprar 6,6 toneladas en 2026 por aproximadamente $us 921 millones, compromiso calificado como una herencia financiera.

Otro hecho reportado fue la retención de 0,93 toneladas de oro en el exterior, enviadas para refinación en octubre de 2025. Tras gestiones técnicas y diplomáticas, el oro fue recuperado y retornó a las bóvedas del BCB el 30 de diciembre de ese año.

Espinoza advirtió que la elevada concentración de reservas en oro expone al país a la volatilidad del precio internacional y a la falta de liquidez inmediata, recordando que en 2014 el oro representaba solo el 11% de las reservas. Por ello, el BCB propondrá modificar la norma que obliga a mantener al menos 22 toneladas de oro intocables, con el objetivo de diversificar activos y reducir riesgos.

El presidente del BCB informó que las RIN cerraron 2025 en $us 3.713 millones, de los cuales $us 3.133 millones corresponden a oro. Las reservas líquidas en divisas aumentaron de $us 70 millones al inicio de la gestión a cerca de $us 580 millones, impulsadas por desembolsos de deuda externa y una menor demanda de divisas para la importación de combustibles.